上周五美國非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)良好，但是銅價并沒有像預(yù)期的那樣好轉(zhuǎn)而是加速回落，維持疲軟態(tài)勢，究其原因， 關(guān)鍵在于中國銅需求遲遲不見起色。
據(jù)了解，10月份中國制造業(yè)PMI為50.2%，比上月上升0.4個百分點。作為宏觀經(jīng)濟(jì)重要先行指標(biāo)，中國制造業(yè)PMI已連續(xù)兩個月回升。10月中國匯豐制造業(yè)PMI終值49.5，也創(chuàng)下了8個月以來的新高。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的同時，銅價卻在10月中旬以來持續(xù)走低。從國內(nèi)終端需求來看，銅的主要消費行業(yè)在10月份盡管環(huán)比出現(xiàn)了一定的好轉(zhuǎn)，但仍遠(yuǎn)不及去年同期水平。電線電纜作為銅的下游行業(yè)，占國內(nèi)銅原料需求的45%以上。1—9月，電力電纜產(chǎn)量同比增長13.74%，低于去年同期16.98%的增速。
美國方面，美國第三季度GDP初值增長2.0%，已經(jīng)連續(xù)13個季度出現(xiàn)擴(kuò)張。而作為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇重要的指標(biāo)，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)已連續(xù)兩個月出現(xiàn)超預(yù)期的好轉(zhuǎn)。盡管10月份的失業(yè)率小幅反彈至7.9%，但非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長17.1萬人，遠(yuǎn)高于預(yù)期的12.5萬人。此外，近期公布的數(shù)據(jù)顯示，美國在房地產(chǎn)市場、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、零售業(yè)以及消費者信心等領(lǐng)域均出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象。在與基本金屬需求關(guān)聯(lián)度更高的制造業(yè)領(lǐng)域，在經(jīng)過了長期的低迷后，近期也開始出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。
在倫敦期貨交易所年會上，礦商和機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)計，2013年全球銅市從供應(yīng)短缺轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩。據(jù)國際銅業(yè)研究組織預(yù)測，2013年銅市將過剩45.8萬噸，是2001年以來所記錄過剩量的新高。國際鍛銅委員會也稱，2013年全球精煉銅市場預(yù)計轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩28.1萬噸。中國2012年銅表觀需求增長逾9%，至865萬噸，但實際增幅恐將有限。
中國融資銅的大量進(jìn)口令中國銅表觀消費量維持高位的背后，是保稅港廠庫銅庫存的積壓與隱形庫存的高企。
